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不利因素笼罩 大马银行股评级砍至减持

2014/7/31 16:55:42来源:南洋网 浏览 1 次我要评论(0) 字体:T | T

导语:联昌国际投行下修大马银行领域评级至“减持”,归咎于5大因素:争取存款竞争加剧、商业贷款转弱、资金需求提高、回教金融新条例、估值缺吸引力。

  联昌国际投行下修大马银行领域评级至“减持”,归咎于5大因素:争取存款竞争加剧、商业贷款转弱、资金需求提高、回教金融新条例、估值缺吸引力。

  该投行分析员指,大马银行正面对房贷增长放缓、赚幅收窄和信贷成本上升周期等风险,这抵消了国行升息的正面效益。

  赚幅恐侵蚀

  虽然大马国行在7月升息,令市场感到雀跃,但银行业将面对更严峻挑战。

  该分析员指,国行升息25个基点,将会把银行平均净利推高1%。

  不过,其中一家大马银行把定期存款利率增加25个基点,高于市场对银行业平均增加20个基点的预期,这将带来负面影响,引发另一轮的存款竞争。

  “马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)和大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)料将不得不提高定期存款利率,吸引更多存款,这让我们更担心银行赚幅被侵蚀,或对净利造成下行风险。”

  大马3大银行的贷存比率接近,甚至超越90%的水平,更令人为之担忧。

  其中,马银行截至3月末的贷存比率增加至91%,为2006年9月以为最高,该银行因而须扩大存款基础,以与贷款增长同步。

  为了达到12%存款成长的目标,将提供更高的存款利率。

  至于联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)和大众银行的贷存比率则分别达89.4%及86.8%。

  贷款增长放缓

  联昌国际投行预计,今年银行贷款成长步伐放缓,增幅介于9.5%至10.5%。

  5月贷款成长动力,比去年初大选前商业信心下跌时还弱。

  根据调查显示,商业贷款增长自今年初就放缓,因大部分企业预计通胀率走高拖累需求下跌而缩减扩展计划。

  今年1月至5月的营运资本贷款走势黯淡,意味着商业贷款成长未来数月表现疲弱。

  因此,商业贷款增长或低于投行全年预测的9.5%至10%,拉低整体贷款增长。

  资本率要求增高

  虽然大部分银行的一级资本比率(CET1)高于巴塞尔协议III(Basel III)设下在2014年及2019年分别达4%和7%的条例,但据悉大马国行要求当地银行增加资本率至少达9%至10%。

  这就能解释到三大银行虽已达到合适的资本率,却还集资的原因。

  “较小型的银行将会跟随加强资本率,但这将会对投资回酬不利。”

  新回教存款条例冲击

  随着2013年回教金融服务法(IFSA)将推出新措施,或对回教银行造成负面影响。

  在新措施下,要求回教银行机构在接收客户的款项时,必须区分为回教定存户口或是投资户口。

  投资户口将拥有较高回酬,所以不排除存款人会把存款转至投资户口,这将冲击回教银行。

  估值偏高缺吸引力

  据悉,市场预计回教存款户口的流失率将达30%至35%,这将会导致回教银行的资金流动紧缩,且限制借贷的能力,及回教存款竞争增加。

  此外,大马银行的估值缺乏吸引力。

  “随着泰国及印尼近期的营运环境获得改善,投资者将把焦点从我国银行,转向泰国和印尼银行。”

  大马银行的2015年平均本益比达11.4倍,高过泰国银行的10.3倍,且与印尼则看齐,但长期成长前景却较疲弱。
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